Part 01
地缘格局：霍尔木兹重塑世界
2026 上半年，伊朗战争成为二战以来对全球能源供给最剧烈的单次冲击。G7 峰会（6.14–16）、NATO 峰会（7.7–8）、BRICS+ 峰会（9 月）将先后定调多极秩序的走向。
🛢️美伊战争时间线
2.28
美以联军突袭伊朗
二战以来中东最大规模军事行动 [CNBC]
3 月下旬
霍尔木兹海峡实际封锁
全球 20% 海运石油通道中断 [The Guardian]
4 月
布伦特原油突破 $100
较战前上涨 35%，欧盟每日损失 €5 亿 [CEPR]
4.22
伊朗向海峡船只开火
30+ 起袭击事件，2 艘被扣押 [ABC/13WHAM]
6 月
特朗普：或"两三天内"达成协议
WTI 回落至 $88.20，市场定价重开预期 [CNBC 06.08]
⚡战争的经济代价
CEPR 模型测算，若封锁持续至 Q3，美联储降息或被推迟 1–2 个季度。
Part 02
全球风险版图
CFR《冲突观察 2026》评级 + TIME 全球风险排名 + Control Risks 地缘日历
🎯Tier I 风险事件
台海
Tier I
朝鲜
Tier I
美国政体
Tier I
来源：CFR Conflicts to Watch 2026
🗓️重大议程
| 时间 | 事件 |
|---|
| 6.14–16 | G7 领导人峰会 |
| 7.7–8 | NATO 峰会 |
| 9 月 | BRICS+ 峰会 |
| 10.15 | G20 财长会议（曼谷） |
来源：Control Risks Geopolitical Calendar
TIME 2026 年度判断："美国正在拆除自己建立的全球秩序……美国本身就是 2026 年全球风险的最大来源。"
Part 03
资本迁徙：谁在涨，谁在跌
日经领涨全球，S&P 500 AI驱动牛市延续；港股受中美紧张与资金外流拖累，处于下降通道。全球芯片销售冲击 $1万亿。
| 指数 | YTD 表现 | 趋势 | 核心驱动 |
|---|
| 日经 225 | +27.2% | 强势上升 | 日元贬值 + AI 制造回流 |
| 标普 500 | +8.2% | 上升通道 | AI 投资 $670B + 盈利支撑 |
| 多伦多 TSX | +8.7% | 上升通道 | 资源股受益油价 |
| 纳斯达克 | +7.5% | 上升通道 | 芯片股 + SpaceX IPO 预期 |
| 欧洲 Stoxx 50 | 上升 | 温和 | 温和复苏但能源成本承压 |
| 恒生指数 | 下跌 | 下降通道 | 中美紧张 + 资金外流 |
来源：Investtech, Advisor Perspectives, CNBC 06.08–06.11
📈S&P 500 走势
上升通道中，6 月季节性偏弱但 AI 叙事支撑
🛢️WTI 原油走势
战后冲高至 $100+，海峡重开预期下回落
Part 04
AI 芯片赛局：从 $670B 到 $1.2T
2026 全球芯片销售提前 4 年达到 $1 万亿。AI 数据中心市场预计 2030 年超 $1.2 万亿（38% CAGR）。NVIDIA 垄断 GPU，Broadcom 定制 ASIC 崛起。
🟢NVIDIA
GPU 垄断CUDA 生态
目标价 $250（69 位分析师中位数）。风险：ASIC 替代 + 估值压力。
🔵Broadcom
GoogleMetaAmazon
⚪Micron
HBM周期复苏
全球 DRAM 供给短缺持续，AI 服务器 HBM 需求井喷。
Part 05
中美：冷对抗的深水区
CSIS 对 79 位专家调查：95% 持悲观态度。科技脱钩进入实质性阶段——两个平行的 AI 生态系统正在形成。
📊双边关系温度计
来源：CSIS China Power 专家调查 2026
🔗脱钩三线
- 芯片禁令 — ASML 光刻机、NVIDIA 高端 GPU 对华出口持续收紧
- AI 分叉 — 华为昇腾 / 百度昆仑 vs CUDA 生态，两个互不兼容的 AI 技术栈
- 供应链重构 — 电子制造从 China+1 加速向东南亚转移
🏳️台海：Tier I 风险，误判概率上升
核心判断：2026 年直接军事冲突概率 <20%，但渐进式经济与技术脱钩才是真正的长期风险——两个平行的科技生态系统正在形成，全球企业将被迫"选边站"。
中国大陆：持续加大军事、经济、政治压力。安全分析界主流观点认为两栖入侵短期风险过高，军事上台湾防御已显著强化，经济上制裁将重创出口依赖型经济。 [CFR, UrduPure]
美国：依据《台湾关系法》继续军售，保持战略模糊。中国 GDP 增速目标 4.5-5%，87% 企业增加 AI 投资。 [Deutsche Bank, WEF]
Part 06
综合研判与情景推演
🟢 乐观 25%
海峡 6 月重开 + 中美贸易缓和 + 美联储降息 1–2 次
美股延续牛市，港股反弹
🟡 基准 50%
海峡 Q3 逐步重开 + 中美冷对抗持续 + 降息 1 次
美股震荡向上，港股底部盘整
🔴 悲观 25%
海峡长期封锁 + 台海危机升级 + 滞胀重现
全球股市回调 15–20%
📋配置建议
超配 AI 基础设施、日股、黄金
标配 美股大盘、中国 AI 概念
低配 港股、欧洲、能源股
🔍关键监测指标
- 霍尔木兹海峡航运恢复进度（周度）
- 美联储 6–7 月议息点阵图
- G7 峰会（6.14–16）联合声明涉华部分
- COMPUTEX 2026 芯片产业链订单
- 台海军事活动频率与强度
数据来源
CNBCCEPRCFRTIME
CSIS China PowerControl RisksInvesttech
Adviser PerspectivesBank of America
WEFDeutsche Bank
S&P Global
Yahoo FinanceThe Guardian
UrduPureBloomberg